一年の計(jì)は春にあり。これは農(nóng)業(yè)だけでなく、春を迎えたA株市場にも言えるのかもしれない。

株価を見ると、A株市場は2カ月余りの調(diào)整期を経て、銀行などの大型株が史上最低の水準(zhǔn)に落ち込み、これ以上さがりようのない段階にまで來ている。また、この前一時的に上がり調(diào)子だった中小市場の株も多くが著しい下げ幅をつけ、10元以下の小株が大量に発生した。しかしこれらは多くが、業(yè)績が良く成長見込みのある銘柄である。ある程度安全であると見ることができよう。

歴史的に最も堅(jiān)実に推移してきた醫(yī)薬と食品セクタに著目してみよう。醫(yī)薬セクタの平均株価収益率は26.7倍に過ぎず、醫(yī)薬セクタ分野の成長性を考慮に入れれば、同セクタ全體の株価は合理的な水準(zhǔn)に落ちついていると言える。過去を振り返ると醫(yī)薬セクタは、最も低迷していた2005年から2008年の期間にのみ、平均株価収益率が30倍を下回っていた。また、食品セクタでは、前期における茅臺?五糧液?滬州老窖の下落を経て、2011年のPEは20～25倍に下がっている。歴史的な平均PEの水準(zhǔn)と比べると、主要食品企業(yè)の株価水準(zhǔn)はみな2005年～2010年の平均水準(zhǔn)にはるか及ばない。