まず、中國企業(yè)の負(fù)債比率は外國を大きく上回っており、多くの流動(dòng)性が生産ではなく減債に流入している。企業(yè)の資金チェーンが斷裂すれば、流動(dòng)性リスクが金融の安定を脅かすことになる。

世界的な金融危機(jī)の主因は、先進(jìn)國の高すぎる負(fù)債水準(zhǔn)だ。危機(jī)の発生後、先進(jìn)國は負(fù)債処理を開始した。中國は米國と異なり、金融危機(jī)に対応するため、２００９年より投資?信用貸付を大幅に拡大しており、企業(yè)の負(fù)債比率が高まっている。

中國の２０１２年の社會(huì)融資規(guī)模は１５兆７６００億元に達(dá)し（前年比２兆９３００億元増、２００２年の７．８倍）、過去最高水準(zhǔn)となった。通年の社會(huì)融資規(guī)模の対ＧＤＰ比は３０．４％で、２０１１年から３．３ポイント、２００２年から１３．７ポイント上昇した。中央銀行が発表した「２０１３年中國金融安定報(bào)告書」によると、２０１２年末に企業(yè)の長(zhǎng)期債務(wù)返済能力が低下し、５０００社の工業(yè)企業(yè)の資産負(fù)債比率が前年同期比０．４％上昇の６１．４％に達(dá)した。また一部の學(xué)者は、２０１２年の中國の非金融部門の債務(wù)がＧＤＰの２．２１倍に達(dá)すると推算した。非金融部門の債務(wù)殘高規(guī)模に基づき計(jì)算すると、１年間の利子支払いだけでも６兆元以上に達(dá)し、通年の社會(huì)融資規(guī)模の３分の１を占める。これは社會(huì)融資規(guī)模とＧＤＰ成長(zhǎng)率が足並みをそろえていない理由を示している。債務(wù)殘高の正常な利子支払いの維持は、金融安定の重要な面に関わる問題だ。